(相关资料图)

行业数据：本周国内客运航班量恢复至2019年的109.09%，国内裸票价相当于2019年的94.53%，客座率环比改善明显量&价：1）量：据航班管家，本周（2023.6.4-2023.6.10）国内客运航班日均12430班，环比-1.07%，恢复至2019年同期的109.09%。近一周（ 6.3-6.9 ）国内航空旅客运输量日均152.93万人次，环比上周+0.45%，相当于2019年同期94.34%。分城市看，北上广深等城市国内机场旅客吞吐量周环比增速分别为0.81%、2.67%、-2.44%、-1.53% ，分别恢复至2019年同期的102.71%、95.59%、95.22%、101.28% 。本周国际及地区航班日均1083班次，环比+0.99%，恢复至2019年同期的41.29%。2）价：据FlightAI，本周国内经济舱平均裸票价为644.6元，相当于2019年同期的94.53%机队日利用率：本周窄体机平均日利用率达7.3小时/天，周环比-0.1小时；宽体机平均日利用率达5.4小时/天，周环比-0.13小时；支线客机平均日利用率达4.1小时/天，周环比0.01小时。

客座率：本周平均客座率达76.24%，环比上周3.94pcts。

周观点：市场情绪演绎已较为充分，暑运有望重新凝聚市场共识4月上旬以来，随着宏观预期持续走弱，航空板块股价调整加剧，但市场情绪演绎已较为充分。基本面上，国内客运航班量及国内经济舱裸票价基本回归至2019年同期水平，国际客运航班继续安全有序增班，已恢复至2019年同期约4成水平，淡季之下航空量价具备韧性。

当前航空大周期逻辑正在逐步兑现，且本轮大周期所积累的基本面基础比2000年来历次情况都更为扎实，五一期间强劲的量价表现可作为前瞻指标之一，今年暑运的旺季行情值得期待。6月5日起燃油附加费已再次下调，亦有望进一步催化潜在需求释放。暑运伴随供需差边际改善以及票价弹性显现，市场有望对航空大周期重新凝聚共识，建议坚定把握航空淡季和情绪低点共同带来的布局窗口期。

重点航司/机场数据：6月10日，白云机场国际航班恢复至2019年同期的49.81%航司：代码口径下，2023年6月10日主要航司较2019年同期恢复率：南航/东航/国航/春秋/吉祥（含九元）分别为104.22%/97.58%/114.23%/101.04%/111.30%。

机场：2023年6月10日北京首都/上海浦东/上海虹桥/广州白云/深圳宝安/三亚凤凰/海口美兰机场国内线航班量恢复到2019年同期的恢复率：

72.58%/110.40%/99.24%/106.35%/128.43%/127.24%/99.74%；国际线恢复率：34.45%/41.99%/84.44%/49.81%/43.10%/-/57.89%。

投资策略及行业评级：看好本轮航空大周期行情，维持行业“推荐”评级。

重点推荐个股：吉祥航空、南方航空、中国国航、中国东航、春秋航空；美兰空港、白云机场、上海机场。

风险提示：1）宏观方面：经济大幅波动/地缘政治冲突/油汇大幅波动/大规模自然灾害/新一轮疫情爆发等。2）行业方面：业务增速不及预期/重大政策变动/竞争加剧/行业事故等。3）公司方面：现金流断裂导致破产/大规模增发导致股份被动大幅稀释/成本管控不及预期/重点关注公司业绩不及预期的风险等。