临近618大促，资本市场却显得较为冷淡。

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5月26日港股休市。从前一天股价表现看，阿里巴巴5月25日收盘价为78.65港元，当天股价下滑2.96%。京东5月25日收盘价为130.1港元，当天股价下滑3.84%。拼多多5月25日美股收盘价为60.02美元，当天股价下滑了1.51%。此外，上述电商平台股价目前处于近4个月以来的低位。

此外，电商概念股近期表现也不佳。5月26日，若羽臣跌停，以22.93元收盘。青木股份跌幅达3.71%至55.59元收盘。此外，壹网壹创、值得买等相关概念股股价也有所下跌。

对此，博通咨询金融行业首席分析师王蓬博对第一财经记者表示，电商平台股价表现受多重因素影响，平台业绩增长、外界对于宏观经济复苏预期以及整体消费能力的恢复等因素都会影响股价。一方面投资人对于今年整体消费恢复持观望态度，另一方面电商平台已经过了高速增长期。从外界竞争角度看，无论是拼多多还是京东，都面临着新流量平台崛起的挑战，自身转化受到影响。

易观分析品牌零售行业分析师曾颖对第一财经记者表示，电商平台股价是多方面因素决定的，包括企业业务与业绩，投资市场参与者的态度、市场对行业的预期等，所以单一的电商购物节难以影响长期的股价变化。

近期阿里巴巴、京东都发布了一季度财报。财报显示，电商平台已经进入了存量增长阶段。

京东第一季度收入为2430亿元，较2022年第一季度增加1.4%。这一增速为近年来最低，2022年同期增速为18%。商品收入则出现了下滑。一季度商品收入为1955.6亿元，较2022年同期的2044亿元下滑了4.3%，其中日用百货商品收入下滑8.7%，电子产品及家用电器商品收入下滑1.2%。

阿里巴巴在2023财年第四财季（截至2023年3月31日的三个月）收入为2082亿元，同比增长2%。

增长陷入疲软之际，电商平台并未停止加码618大促。京东表示，在公司成立20周年的节点上，将打造全行业投入力度最大的618，并且推出多重活动。而在淘宝天猫618大会上，负责人戴珊也表示今年618是淘宝天猫历史投入最大的一届。

电商平台之间的火药味，在于本次618具有一定的意义。曾颖表示今年618还处于启动期，后期可能还会陆续有更多优惠出来吸引用户，但作为防疫政策调整后的第一个618，通过本次活动吸引消费者，提振消费信心，同时促进交易的增长也会给平台带来信心。浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任盘和林对第一财经记者表示，本次618是消费复苏后的第一个购物节，是拉动内需、促进消费的好时机。

对于今年618大促的竞争关键，王蓬博认为平台之间还是主打低价竞争，在京东更换CEO之际，平台战略更向低价倾斜，未来股价表现需要看618的情况。同时今年整体整体消费欲望疲软，618经过多年发展也不再新鲜，未必能激起消费者欲望。盘和林表示，618核心竞争点在于性价比。除了性价比，618还会在服务品质上竞争，比如各平台的价保时间、售后服务等。当前消费者日趋成熟，对电商平台服务能力的要求也在提高。

虽然平台之间摩拳擦掌，但也有不少商家持冷淡态度，一位在手表类目发展了11年的资深商家对第一财经记者表示，今年618并没有做太多准备工作，“现在的618只是比平时生意稍微好一点而已，不会像以前那样有大爆发了。”对于消费不再爆发的原因，该商家表示一方面消费者对各种大促已经习以为常，不再有新鲜感。另一方面消费者对于活动力度也有了感知，目前的大促虽然提供优惠但是不会达到刺激消费的程度，让消费者更加理性。消费者的理性参与也让商家逐渐减少了在大促时期的投入与准备。